Coinshares 报告显示,比特币挖矿利润处于历史低位,哈希价格约为 PH/s/天 28-30 美元。 2025 年第四季度,每个 BTC 的加权平均现金成本达到约 80,000 美元,全球 15-20% 的矿机无利可图。上市矿业公司宣布了超过 700 亿美元的 AI/HPC 合同,到 2026 年底,高达 70% 的收入可能来自人工智能。观察到的估值差异:专注于 HPC 的矿商的 EV/NTM 交易价格为 12.3 倍,而纯矿业公司的交易价格为 5.9 倍。

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